几年，去中心化金融（DeFi）仍然是以太坊仅次于的热点。根据 Defi Pluse 的数据表明，网卓新闻网，自 2017 年 8 月以来，DeFi 市场早已从零增长到了 8 亿美元。
从 MakerDAO 的公布开始，至今有六个以太坊 DeFi 应用于各自持有人着最少价值一千万美元的加密货币。DeFi 是指用来替换传统金融机构服务的一组去中心化应用程序，需要搭起在还包括比特币在内的各种加密货币网络上，不过目前关联最少的是以太坊。但是，ETH 的价格并没随着以太坊 DeFi 掌控更加多的资金而下跌。
根据 TradingView 上的 Coinbase 以太对美元价格，这个以太坊的原生代币较 2018 年 1月的 $1419.96 历史最高点仍旧有多达 80% 的跌幅。不过目前这个价格与 2018 年 12 月的低点比起，早已相似缩减到了。从更加差劲的看作，Coin Metrics 的数据表明 ETH 对 BTC 的价格比 2016 年 3 月的水平还要较低。那么为什么 ETH 对 DeFi 应用于的反对没推展其自身价格上涨呢？为了深入研究 DeFi 应用于对 ETH 价格的影响（或者没影响），LongHash 联系了加密资产研究公司 Delphi Digital 的 Anil Lulla 和 Yan Liberman。
与 2017 年的 ICO 泡沫比起DeFi 热潮微不足道Delphi Digital 的两位研究员告诉他我们，虽然未来 DeFi 有很多令人有一点期望的地方，但是与 2017 年 ICO 泡沫期的活跃水平比起，以太坊的这个新的应用于显然不算什么。“我们有适当再行较为一下 DeFi 与 ETH 的体量大小，”Delphi Digital 的二位回应，“锁住在 DeFi 应用于中的 ETH 刚突破 300 万个，虽然比去年同期减少了大约 100 万，但仍旧只占到 ETH 总供应量 1.09 亿的 3% 将近。”他们之后认为，目前锁住在各类 DeFi 应用于中的 300 万 ETH ，与 2016 年中期至 2018 年中期 ICO 融到的 1600 万 ETH 比起也是微不足道。必须留意的是，当时 ETH 总供应量比现在要较少，约在 8100 万到 1.01 亿之间。
也就是说，按当时 ETH 供应量计算出来的 ICO 融资占到比，甚至比按当前供应量计算出来的比例还要低。“不过，在这里我们也要警告大家，这并不是一组几乎对应的较为，因为 ICO 时期的 1600 万 ETH 并非同时瞄准，”Delphi Digital 补足道，“但是，就 2017 年底 ICO 融到的大约 1150 万 ETH 来看，只有 29% 左右移往到了交易所。
我们需要认同地说道，市场整体回头牛是 2017 年 ETH 价格攀升的主要原因，但这些数据同时也协助我们分析了 ICO 时期对 ETH 市场需求的价格反应，也让我们明白了为什么现在 DeFi 带给的波动还这么小。”Lulla 和 Liberman 也更进一步认为，目前大多数 DeFi 只是在想长年持有人 ETH 的同时提升 ETH 生产能力的炒币者中展现出引人注目。
他们回应：“非常简单来说，这些 DeFi 项目并没更有新的资金作为买压流向 ETH。”ICO 时期的 ETH 买入还不会影响价格下降吗？Delphi Digital 之前的一份报告曾认为，ICO 项目方卖掉 ETH 的不道德大大诱导了价格上涨。而在 2019 年 2 月的报告中，他们找到跟踪到的 ICO 扣除 ETH 中，60% 早已移往到了交易所，且这里还不还包括被遗漏的 OTC 交易。
当被问到目前出售这部分 ETH 否仍不会妨碍价格上涨时，Delphi Digital 问道：“这个问题很难问。一方面，目前只剩的 ICO 时期的 ETH 早已没那么多了，所以你可以指出影响没那么大了。但另一方面，确认否有影响这件事，还必须取决于 ETH 的平均值市场需求。目前大部分市场需求仍旧是冲着投机，确实的市场需求并不大，所以这也是纳较低价格的一个因素。
”回应，Delphi Digital 补足道：“现在影响 ETH 价格的主要因素有可能更好的是买卖双方的投机不道德，而非 ICO 买入。”如果 DeFi 应用于想对 ETH 价格产生更大的影响，就必须进账一批多年并未持有人 ETH 的新用户。从 Delphi Digital 的看作，人们对 ETH 的投机思维仍旧是影响这一资产估值的主要因素。
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