油价+汇率让航企压力山大，股价遇冷，然而有人答道：机会来了！今年上半年民航业的两个热词，油价和汇率。在这两个不确认因素的影响下，多家航企上半年的利润同比大幅度下降。
就在国庆期间，航油价格再度拉升，几大航空公司不得不先后宣告提升燃油附加费。油价持续下跌多家航企宣告减免燃油附加费罗彤是某航空公司的分管负责人，今年上半年，公司的航班客座率平稳提高，业绩更加好，但大大下跌的油价却出了力在他和很多同行心口上的一块大石。航油成本是航空企业最主要的成本开支之一。一些航企负责人告诉他记者，去年六月份至今，油价下跌的幅度早已迫近50%，而其所占的成本则早已由20%至30%，超过现在的30%至40%。
中国南方航空股份有限公司市场发展部总经理吴国翔：大大地下跌，今年大约不会到80美元一桶，所以说道整个油价的下跌，今年上半年应当早已多达了20%。油价的下跌是航空公司十分不高效率的一个因素，它在航空公司运营成本里面的占比也更加大，所以我们也不会考虑到随着油价的下跌。我们经营的各条航线的情况，它的盈亏均衡的情况及时做到一些应付和调整。
10月初，国航、东航等多家航空公司皆宣告下调国内航线燃油附加费，800公里不含以下航线每位旅客征税20元，800公里以上航线每位旅客征税30元。而在此前，上一轮燃油附加费缴纳相接2015年2月。
今年6月，多家航企完全恢复征税国内航线燃油附加费，成人旅客每人缴纳10元。国金证券交运行业首席分析师苏宝亮：燃油附加费不能对冲燃油下跌成本的60%，所以只剩的30%多是航空公司还是自己分担的。但整体来讲油价如果更进一步下降的话，对航空公司利润冲击还是较为大的。根据南航、国航及东航半年报统计资料，今年上半年，仅有因油价下跌造成的三大航成本损失近70亿元。
而除了油价，上行的汇率是影响航企业绩的另一个因素。多家上市航企在半年报中认为，由于人民币汇率有较小波动，并同比2017年上半年升值显著，报告期内公司外汇损失较小，财务费用也同比大幅提高。华夏航空股份有限公司副总裁罗彤：汇率对航空的影响更加多是因为航空器的出售，航空器的出售都是用外汇，所以说道汇率对于航空公司来讲是影响营收影响利润的一个较为大的因素。
业内人士认为，近年人民币汇率变动频率和幅度增大，汇率变动渐渐沦为影响航空业证券价格的核心因素之一，今年6月中旬以来，人民币汇率持续走弱，不受此影响航空股全线大幅度暴跌。但从目前来看，汇率还会对航空业运营导致实质影响。深圳中金银海投资基金管理有限公司基金经理李智超：它归因于在成本的开支，特别是在是外币的成本开支，这样包含了外币的负债。
这个负债受到了汇率十分大的影响。但是美元的外债开支是一个长年承销的过程，我们应当从长年的波动来预测未来的汇率变化，短期有可能在一个窄幅波动的发展态势，长年有可能会经常出现回升。
国际上下班市场需求充沛国内航企争相布局国际航线与此同时，各家航空公司的国际航线也经常出现了爆发式快速增长。时间刚刚过零点，祖海亮和机组同事按时经常出现在飞行中打算室。
飞行中十二年，各项打算工作他早就烂熟于心，但是今天要飞的航线略为有有所不同。东海航空飞行员祖海亮：今天飞深圳达尔文，对我来说一直是越飞越新鲜。
因为进有所不同的航线不会有有所不同的挑战，要思维多一点，打算粗一点。因为要途经好几个国家，好几个有所不同文化的地方，如果经常出现紧急情况的话，处置一起有可能比国内要困难很多。2017年12月，祖海亮所在的航空公司通车了第一条国际航线，如今早已有5条，这一些都再次发生在短短的几个月里。
旅客多了，航线减少了，关于这些变化，祖海亮感觉很深。民航局数据表明，今年上半年，中国民航国际航线旅客运输量共3112.5万人次，同比增加16.4%。同期国内航线旅客运输量共2.66亿人次，同比增加11.9%。
国际航线旅客运输量增长速度倒数5个月多达国内航线。与此同时，国际航线给航司带给的收益增长速度也多达国内航线。以南方航空为事例，2018年上半年，公司国内客运收益同比下降11.06%，国际客运收益同比增幅却超过了18.57%，这也给各大航司扩展国际航线减少了更好动力。中国南方航空股份有限公司市场发展部总经理吴国翔：我们现在新的进国际航线的规模和速度，都比前几年有较为大的快速增长。
我们每年大约都会追加一到两条国际大线，是远程的国际航线。近程的国际航线就进得更加多了，现在国际的占比早已突破了30%，在整个航线网络里面早已突破了30%。一些航企的工作人员告诉他记者，目前公司在飞来的国内航线客座率仍然在急剧下降，但市场更大的增量还是要看国际，这也是各大航司重点发力的部分，进航线叛票价，都是适当的竞争手段。
东海航空有限公司市场销售部渠道管理处经理董靖：比如说深圳达尔文航线，是归属于我们用于737-800较宽体客机运营横跨大洋洲的洲际航线，这在中国民航来说是一个创意。因为洲际航线的运营成本是很高的，通过这种较宽体机的运营，在机票上面有个更加便利、更加经济性的价格。
对旅客来说，经济认同是他们上下班的第一自由选择，我们航线目前的票价约是在含税2500元左右。事实上，过去几十年间，我国民航仍然都正处于较慢发展阶段。
民航局报告表明，截至目前，我国航空公司已通航61个国家的167座城市，国际航线总数超过844条。与此同时，很多外籍航司也寄予厚望中国市场，摩拳擦掌加快布局。
业内人士认为，与此前几年比起，今年我国航企通车国际航线的增长速度有所上升，主要与航权配额等因素有关，同时，随着更加多外籍航司转入中国，国内航企在国际航线上的竞争势必会更为白热化。国金证券交运行业首席分析师苏宝亮：今年整体来讲增长速度上升了，基本上中美航权和中欧航权，中欧航线、中美航线的国内航空基本上把航权用于完。所以现在只剩的一小部分航线，比较来讲它归属于欧美的二线三线的机场还剩下一部分。机遇与挑战共存支线航企承压前进支线航企是我国民航市场的一个最重要组成部分。
9月11日，北京产权交易所透露公告，快乐航空上海证券交易所出让所持有人子公司快乐奥凯24%的股权，快乐航空就是一家支线航企，目前正处于亏损状态。公告日后公布，支线航空盈利艰难的问题再度受到注目，那么其它支线航企目前运营状况如何？运营的惟有和方向又在哪里呢？这是李华明第二次搭乘飞机，航班从重庆降落，两个小时就可以到达她的老家广东省梅州市。旅客李华明：我3号来的，来这边到重庆，再行到湖北利川娶女儿。
交通这么便利就不会常常来了，梅州到重庆的航线是2018年上半年通车的，样子是为我们通车的。这次的机票是李华明的儿媳提早从手机上预计的，再加燃油和基建费用每人410元，和坐火车接驳比一起，略为喜了那么一点。李华明实在，这有可能和十一假期有关，平时的机票价格还不会更加低廉一些。
旅客李华明：显然是平时低廉一点，梅县到重庆就两个小时，其它方式要么就到揭阳搭乘，较为困难，要么就到广州也较为困难。梅县就在我们家门口，搭乘就很便利了。也理解过火车，火车国庆期间不方便买票，没购买就乘坐飞机，一上飞机就一下子就到梅州了。
像这样的支线航线，华夏航空早已通车了近100条。区别于干线航线，支线航线一般指非主干线城市间往来的航线，飞行中距离较短，相连中小城市和偏远地区，飞机一般是小型客机。除了华夏航空，国内较不具规模的支线航司还有快乐航空、天津航空以及北部湾航空等。国家发展改革委综合运输研究所所长汪鸣：中国的幅员那么广阔，我实在支线航空还是有相当大的市场。
像高铁也不能电磁辐射50万人口的城市，即使你再行希望，再加城铁20万人口的城市，实质上还有几万人口的。还有几千人口的怎么电磁辐射，像这些问题实质上都是支线航空的领地。越发密集的铁路运输网络，是我国支线航企面前的第一座大山，市场空间一定程度上受到断裂，但让企业深感更大压力的，还是客流量的严重不足。
数据表明，今年上半年，支线机场的日均航班量仅有为9.5班/机场，国内干线机场的日均航班量则能超过192.5班/机场，所带给的客流量差异占优势，正因如此很多支线航企都不得不作出了战略调整。华夏航空半年报表明，2018年上半年，公司以干支融合为切入点，大力发展支线航空，顺利构建营业收入20.28亿元，同比大幅提高32.22%。
与此同时，公司也凭借较早于布局的支线优势，与多家干线航企合作。中国南方航空股份有限公司市场发展部总经理吴国翔：它对网络来说是一个很好的补足，因为只有把支线的客场、客源导电到枢纽，然后再行货运到干线上，整个网络的客源结构才不会更为非常丰富。有可能单条航线不一定会盈利，但是它可能会增进全网的盈利。仍然以来，覆盖面积偏远地区的支线航空都是受到政府补贴和民航部门反对的最重要领域，2015年至2017年，民航局对支线航空市场的补贴分别为11亿元、10.2亿元和9.88亿元，补贴有效地反对了企业运营。
而对于接下来的发展，很多业内人士都回应，支线航空市场空间确认，首先布局、享有更加多资源及规模机队的航企未来将会更进一步发力，但在干线机场资源紧绷的情况下，支线航企运营支线到干线的旅客载运不存在一定可玩性，行业发展还必须获得更加多反对。国金证券交运行业首席分析师苏宝亮：它有一定的市场，你要飞向网络，飞出有网络交会；第二你有较为强劲的这种揽客能力，慢慢地客座率上来之后，盈利能力才能逐步提高。上市航企上半年全部盈利板块长期投资机会可注目不受油价和汇率等因素影响，今年6月中旬以来，航空板块经常出现倒数调整，截至目前跌幅早已多达了30%。
接下来，航空板块的投资究竟该如何操作者？还有没投资机会呢？A股民用航空板块总计7家公司，总市值多达3600亿元。市值名列前五位的分别是中国国航、东方航空、南方航空、海航控股以及春秋航空。
其中中国国航、东方航空、南方航空的市值皆多达700亿元。根据2018年中报，7家公司全部构建盈利，其中南航营收最多，净利润则是国航排在。
有一点注目的是，营收方面，7家公司全部构建了同比下跌，但在归母净利润方面，除了中国国航、春秋航空，其它5家均经常出现同比下降。国金证券交运行业首席分析师苏宝亮：航空的两个最重要的扰动因素，第一个是汇率，第二是油价。国庆之后油价瞬间大上涨。现在整体来讲看多氛围较为浓烈，因为原油期货的多单和空单的比例早已创了历史新纪录了，我自己的辨别是油价在今年四季度，还包括明年一季度，有可能都保持在比较较为低的方位。
万得数据表明，今年上半年，民用航空板块毛利率名列前三位的企业分别是华夏航空、吉祥航空及中国国航，毛利率皆多达15%。分析师指出，毛利率的提高一定程度上与去年10月民航局调整航空客票定价机制有关。通报特别强调，5家以上（含5家）航空运输企业参予运营的国内航线，国内旅客运价实施市场调节价，由航空运输企业依法自律制订。
深圳中金银海投资基金管理有限公司基金经理李智超：目前平均值客座率将要需要突破85%，中远期来看公司的长年发展，它要受到中国国内市场需求消费升级的性刺激。同时企业又受到了政策，还包括最近关于航空公司票价自律市场定价的影响，企业在市场运作过程中会有更为大力的主动性。分析师认为，航空板块具备较强的周期属性，主要不受宏观经济及航油价格、汇率等因素影响。目前来看，航油价格上涨可能会对各大航企明年的利润情况导致更进一步压制，而对于宏观经济的慎重预期也有可能影响板块投资热情。
但从航空业整体市场需求来讲，增长速度未来将会之后保持较高水平，未来可期。国金证券交运行业首席分析师苏宝亮：从历史经验来看，每五年到每六年一个大的周期，在油价较为低的方位，再加市场需求下来，客座率下来，油价上去，运营利润下来，航空的股价再行往暴跌一跌到。
明年下半年、后年就是一个周期向下，对于投资者来讲，如果投资者有冷静的话是一个十分好的投资品种。
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